休闲农业概念股有哪些？休闲农业概念股价值解析

　　上半年收入57亿，同比下降1%，归母净利2.5亿，同比持平，EPS为0.43元。经营性净现金流4.3亿，同比下降13%。单二季度收入25亿，同比降3%，归母净利5500万，同比降15%，EPS为0.1元。

　　简评

　　白酒收入增长近20%毛利率提升白酒收入已占公司总体54%

　　上半年白酒收入31亿，同比增19%。母公司预收款8.7亿，较一季度末降1.5亿，但绝对额依然很高。从12年左右公司已进入大众酒全国化阶段，而在14年特别是15年开始，大华北以外地区的拓展力度加大，并在今年取得不错成绩。中报提到牛栏山酒厂重点打造“2+6+2”市场，2指北京、天津，6指山东、山西、河南、河北、辽宁、内蒙6个省级板块，2指长三角珠三角。与前几年对比，天津被独立出来与北京并列，可见对天津市场的重视，环北京的几个省份普遍进入3-5亿规模，未来仍有稳定的增长空间。去年以来加大力度开拓长三角珠三角，今年华东地区表现不错。白酒毛利率59%，同比提高1个点。主要原因有二，一是百元价位带有所恢复，带动产品结构提升，二是拳头产品陈酿市场地位稳固，在10元价位带占有率高，可以进行价格调整。白酒净利率应在10%左右。

　　肉业有所下滑但下半年预计反转建筑拖累整体

　　屠宰版块收入13亿同比降3.4%，毛利率8.45%降1.5个点，由于猪价是在6月上涨，养殖的改善未为在上半年体现。建筑业收入7.8亿，同比降17%，拖累整体，主要是去年同期结算了海南及站前街部分住宅项目，而今年基本没有项目结算。

　　盈利预测：上半年业绩持平主要是建筑和养殖的拖累，由于牛栏山酒厂和鹏程食品(屠宰+肉制品)均为分公司，而建筑板块(地产和建筑公司)和种猪(养殖)都为子公司，因此对比合并利润表和母公司利润表就能看出各板块实际盈利情况。上半年母公司利润同比增25%，单二季度增长34%，说明了白酒业绩的高增长。我们维持纯白酒的盈利预测不变即4.9亿(EPS0.86元)，但由于地产结算的不确定性，下调建筑版块预测，从而15年整体盈利预测调至0.78元，16年为1.05元。

　　未来公司三层看点，一是大众酒全国化和猪肉行业景气回升带来的业绩快速增长;二是13年特别是14年后聚焦主业，做大做强酒肉的战略，需要借助外延实现，牛栏山厂长宋总在7月酒厂总结会中提出了“全国白酒行业第一家百亿民酒企业”目标;三蔨***?蟾母锶缒芡平???灾?嵘?钟杏???剑?瓷习肽暝鏊倥＠干浇衲杲?咏?50亿收入，净利率估计仍在10%。维持第一目标价31元，买入评级，继续推荐!

　　大湖股份：国内淡水养殖龙头企业 多元化发展衍生产业

　　研究机构：申万宏源(000166) 分析师：赵金厚，叶洁 撰写日期：2015-06-09

　　国内规模领先的淡水鱼养殖公司。大湖股份(600257)，主营淡水鱼放养销售，兼营酒业、医药贸易、食品加工、投资和高新技术开发等业务。14 年公司第一大业务——淡水鱼放养销售的营业收入、毛利润占比分别为68.6%、59.9%。14 年公司实现营业收入6.76 亿元，12-14年复合增长率为9.1%;净利润160.2 万元，12-14 年复合增长率为-55.2%。

　　传统批发渠道转型O2O 产销服务平台。公司淡水鱼放养业务主要通过批发销售，面向批发商、企业集团等客户，目前产品均价约为7 元/斤，低于农贸市场、商超等消费终端售价70%-80%。渠道限制了产品价值的体现，公司产品“天然放养、生态优质“的特性并未获得充分的市场溢价。因而，公司拟打造生态食品O2O 产销服务平台，实现面向消费终端销售。14 年起，公司设立了上海一网鱼生态科技发展有限公司，初步建立“区域基地暂养供货、农贸市场终端零售、线上平台下单预订”的模式，以上海为试点市场，逐步推广长三角地区。进一步地，公司或将设立直营店，相较农贸市场，能够集客户互动体验、产品展销与“最后一公里”配送功能于一体;产品品类可逐渐扩充至搭配调料包的分割鱼、鱼丸等更加快捷的半成品。

　　坐拥丰富水面资源，发展多元化衍生产业。公司目前拥有180 万亩水面使用权，除淡水养殖以外，未来可围绕水面资源挖潜多元化产业。(1)供应链金融、渔业贸易。公司已形成了“鱼苗出售-鱼花回购-天然放养-捕捞销售”的淡水养殖产业链，其中上游环节服务公司育苗暂养的渔户逾10 万户，年经营性流动资金需求逾亿元(14 年公司水产品的生产成本为3.63 亿元，主要为鱼苗成本)，且绝大多数渔户存在资金紧张而规模扩张受限的难题。

　　公司基于广泛的渔户资源，未来或将涉足供应链金融领域。同时，公司拥有较大容量的淡水鱼暂养能力，通过收购散户养殖鱼、暂养、再于消费高峰期出售，可获得贸易差价。(2)渔光一体。公司水面广泛分布于新疆、湖南、安徽、江苏多地，因地制宜发展分布式光伏发电是为公司与当地县市增收的可行方案。公司通过水面上设立电池板、水面下养殖，提高土地利用率，达到养殖与发电并行。(3)其他：旅游休闲、环保等。公司养殖区域通常依山傍水、风光秀丽，目前已零星发展了鱼钓等活动，未来整体规划湖泊旅游休闲业务可发挥更大价值;“人放天养”模式创造了利用生物链改善水环境的新模式，目前公司已与部分科研院所开展天然养殖改善水环境功效的研究，不乏商业化推广的可能性。